Мицрософт је у посљедње вријеме под великим ватром. Након скандала са НСА и помало разочаравајућег четвртог фискалног квартала и укупних финансијских резултата за фискалну 2013. годину, инвеститори су еволуцијом Мицрософта изневјерили на тај начин што је смањило његове залихе за више од 11%, што заправо представља губитак на тржишној вриједности од 34 милијарде долара. Међутим, упркос свим тим догађајима, чини се да је управо сада тренутак да купите Мицрософтове акције, уколико сте то раније радили.

Тим МцАлеенан доноси занимљиву, али једноставну теорију у расправу својим објављивањем на веб локацији СеекингАлпха. Тим саветује да посебну пажњу посвете оним компанијама које су брзо прецењене или потцењене. Ако говоримо о прецијењености, прва компанија која ми падне на памет је Аппле, и сјећам се да је било неких аналитичара који су сугерирали да ће гигант из Цупертина прије постати прва билиона компанија на свијету тако да ћемо то схватити.

Као последица снажне конкуренције са стране Андроид-а, посебно Самсунг-а, Аппле-ове акције су сада „конзервативније“, око 420 милијарди долара +. А сада имамо Мицрософт, што је пример изненадне девалвације. Али, да ли се за Мицрософтове акције могу кривити само емоције или постоје чврсте чињенице за које треба бринути?

Мицрософтове акције: привлачна инвестиција?

Главни приход Мицрософта очигледно је софтверска подела са нагласком на пословање, а сада, Редмонд гигант још више проширује улогу облака, што доказује да је то запањујућа количина сервера коју сада поседују - милион. Али најважније, што се инвеститора тиче, наравно је будућност. А сада се будућност односи на мобилне уређаје. Они се плаше да Мицрософт неће бити у стању да одржи одржив пословни модел када је реч о новим мобилним технологијама.

За већину људи који нису технолошки то се јасно преводи у паметне телефоне и таблете. И Мицрософт тамо ради ужасно лоше, при чему се Виндовс Пхоне једва успева одупријети иза иОС-а и Андроид-а и са губитком од скоро милијарду долара на својим Сурфаце таблетима. Као споредна чињеница, Мицрософт наставља да гура Сурфаце вс иПад огласе, баш као што се ништа није догодило. Тим води паралелу са МцДоналдсом још 2002-2003, када су њене акције пале са 30 на најнижих 12, 70 долара јер су се улагачи плашили да се МцДоналдс неће моћи прилагодити тренду конзумирања здравије хране.

Наравно, МцДоналдс је успео да преживи и уствари да процвета свој посао. И то је био савршен тренутак за улагање у његове акције, из следећих разлога:

• Цена акција била је неправедно срушена, само последица емоција и страха од будућности
• Компанија је прешла у моду жетве, постајући тако крава готовине која је убрзавала коефицијент исплате дивиденди, истовремено повећавајући зараду на здравом обиму (дивиденда за 27%, зарада за 14% у последњој деценији, омјер исплате повећан са 27% у 2003. до 57% у 2013.), чиме су вероватно обогатили оне који су искористили прилику

Мицрософт се сада нашао у некако истом положају када је реч о расту мобилног света. Тим даље објашњава:

Мицрософт је повећао зараду по акцији за 11% од 2003. Повећао је зараду по акцији за 14, 5% од 2008. Али зашто су инвеститори доживели укупне приносе који заостају за растом зараде? Једноставно зато што процена вредности упорно напредује према доле. У 2003. години, инвеститори су били спремни да плате 26 долара у цени за сваки долар профита који је Мицрософт остварио. У 2008. години, били су спремни да плате 16 долара у цени за сваки долар зараде који је Мицрософт издвојио за акционаре.

Услови улагања у Мицрософт данас су много другачији. Од затварања петка, Мицрософт је трговао по 31, 40 долара по акцији, истовремено генеришући 2, 60 долара годишње, од чега се 0, 92 долара сваке године враћају власнику за сваку акцију коју имате. То је само 12к зарада. Ако данас купите Мицрософт, купујете компанију са почетним приносом од 8, 28% плус ма какве будуће стопе раста зараде по акцији компаније.

А ако компанија одлучи да пређе у „начин жетве“ и дугорочно повећа свој омјер исплате са садашњих 35% на 60–65%, акционари могу искусити радост стварања богатства која настаје када поново уложите дивиденду у компанија повећава своју стопу дивиденди већу од своје зараде, а истовремено вам пружа шансу да повећате свој власнички удео нижим проценом зараде од 12 пута.

Како будућност изгледа за Мицрософт

Такође, немојмо заборавити да Мицрософт има огроман износ од 77 милијарди долара у готовини. Могли би с тим новцем пуно учинити. Видимо да покушавају, јер су у фискалној 2013. години потрошили више од 10 милијарди УСД на истраживање и развој. Мицрософт би могао учинити толико много ствари са том огромном гомилу новца. Будући да будућност није само мобилна, већ и мрежа, Матт Крантс из УСА Тодаиа нас подсећа да Иахоо сада приближава Мицрософтову понуду за откуп за 2008. годину - 31 УСД по акцији, што значи понуду од 44, 6 милијарди УСД.

Тешко је веровати да би Мицрософт могао чак и покушати да покрене нову понуду за куповину Иахооа! Сада када је њихов нови генерални директор некако цоол, због чега се инвеститори осећају позитивно и самоуверено у будућност компаније. Али, само као споредна чињеница, Мицрософт би могао да купи Иахоо! по тренутној тржишној вредности од 32, 1 милијарде долара и још увек је остало скоро 45 милијарди долара. То је нешто што говори о финансијској моћи ове компаније.

И да, не заборавимо на Виндовс 8, зар не? Традиционална продаја рачунара опада, то сви знамо, али ускоро ће се и подршка за Виндовс КСП завршити, што значи да ће посебно државне агенције и предузећа морати да скокну на нову верзију. И тешко је веровати да ће одабрати Виндовс 7. Људи купују све више и више таблета, па чак и ако иПад и даље остаје краљ, шта ће се догодити када ће онима који користе Виндовс толико дуго колико памте бити потребан таблет?

А шта ако вам шеф изда таблет? Можда је продаја или пад рачунара или можда редефинишемо термин „рачунар“. Оно што је сигурно је да је Виндовс 8 производ који није намењен одмах добитку, али дугорочно. И Виндовс Сторе, чак и ако тренутно није савршен, сигурно ће се временом побољшати, испоручивши тако мало слатког новца Мицрософту.

Не, Мицрософт није осуђен на пропаст, они ће се само прилагодити. А за све вас инвеститоре напољу, последњи савет:

Један од лакших начина за постизање задовољавајућег приноса је куповина компаније која има ниска очекивања удела у цену деоница која вам омогућава да зарадите новац у случају да компанија пређе преко препрека са једне ноге. Тих 77 милијарди долара у готовини пружа компанији велику флексибилност. Тај омјер исплате од 35% може дати простор за лијеп раст дивиденди у средњорочном року.

Постоји приметна неусклађеност између основног ризика који представља компанија у поређењу са профитом који и даље троши. Пошто је цена Мицрософтових акција смањена на 31, 40 долара, стигла је до тачке када није потребно читав низ да иде исправно у наредних пет до десет година да би акционари урадили добро, јер потенцијално могу имати користи из неке комбинације: (1) будући раст изнад песимистичких очекивања, (2) убрзање коефицијента исплате дивиденди, (3) проширење односа П / Е изнад 12 и (4) коришћење 77 милијарди УСД готовине за нешто попут значајног програма откупа.